本周聚烯烴供應壓力依舊較大，然月底石化廠價多數穩定，且稅點調整（zhěng）帶動部分下遊廠商適量接盤，需求前置，聚（jù）烯（xī）烴期價呈偏弱震蕩走勢。截止周五收盤，L1905合約收（shōu）於8365元/噸，周下跌65元/噸，周跌幅0.77%，周內（nèi）最高價為8455元/噸，最低至8275元/噸。持倉方麵，周持倉減少45792手至（zhì）30.19萬手，成交量96.93萬手。PP1905合約收於8604元/噸，周（zhōu）下（xià）跌3元/噸（dūn），周跌幅0.03%，最高8672元（yuán）/噸（dūn），最低8490元/噸。持倉方麵，周持倉減（jiǎn）少48390手至（zhì）33.69萬手，成交量204萬手。

本周（zhōu）聚（jù）烯烴（tīng）現貨市場以小幅盤整為主，市場交投兩淡，無明顯亮點，貿（mào）易商報價整體穩定，部（bù）分小幅波（bō）動。當前LLDPE主流價格在8450-8650元/噸（dūn），多數變化不大，僅個別在50元/噸上下波動;PP拉絲主流價格為8600-8950元/噸，多數趨於穩定。

基本麵分析：

成本端：下周來看，國際原油震蕩行情或將延（yán）續，但重心有望上移。雖然美國原油庫存意外增加，但主要（yào）在於出口（kǒu）銳減以及煉廠加工受阻，這從成品油庫存（cún）下降就可（kě）以看出。因此，原油（yóu）庫存下降趨勢不會變，短時增加不會成為施壓油價下行的長久利空。後期密切關注中美貿易談（tán）判的情況，連續兩輪談判有望給予市場信心。此（cǐ）外，對於3月（yuè）份整體的歐佩（pèi）克（kè）減產執行情況良好預期同樣提振油價。

供（gòng）應端：PE方麵，本周國（guó）內石化（huà）裝置（zhì）檢修數量有所減少，損失產量在1.14萬噸，下周新增檢修企業有中天合創，初步預計下周檢修損失量（liàng）在1.01萬噸左右，環比減少0.13萬噸，進口（kǒu）方麵，港口庫存繼續（xù）小幅累積，整體國內供應麵供應壓力猶在。PP方麵，本周裝置檢修損失量約（yuē）3.48萬噸（dūn），較上周的3.49萬噸減少0.24%。下周大（dà）連西太計劃檢修，預計檢修損失量環比上升，但寧煤、延安裝置檢修（xiū）計劃均有推後，預計檢修效應短期仍難較好體現。新產能（néng）方麵，久泰能源貨源預計4月中旬投放市場，其中PE裝置產能為30萬噸，產7042，PP裝置產能35萬噸（dūn），產L5E89。

需求端：PE方麵，伴隨（suí）天氣漸暖（nuǎn），地膜需求預計減弱，管材行情將有所攀升，其他下遊開工變動不大。PP方麵，下遊需求保持（chí）平穩水平，整體缺乏亮點。降稅影響下，部分需求前置，預計中（zhōng）短期下遊工廠剛需采購為主，對行情支撐有限。

庫存情況：本周適逢（féng）月底，加上4月份開始增值稅下調，刺激部分買方采購，石化庫存下降較快，石化庫存轉化為社會庫存，4月（yuè）1日稅改開始實施（shī），社會貨源（yuán）拋壓或構（gòu）成主要（yào）偏空思路。預計下周庫存呈現緩慢下降態勢。經過假期的（de）累庫之後，相對疲軟的需求在短期內難以使庫存很快消耗，庫存結構是影響近期市場（chǎng）走勢的關鍵。

跨品（pǐn）種套利方麵，今（jīn）年（nián）長期來看PP供應壓力（lì）將大於PE，但節奏上看，二三季度或將是新產能投放的集中期。短期需密切關注PE和（hé）PP在庫存狀況、後期裝置檢修（xiū）以及新（xīn）產能投放等方麵的差異，目（mù）前操作難度較大，觀望為宜。

結（jié）論及操作建議：

綜合來看，近期聚烯烴市場供需矛盾依然突出，檢修裝置較少，供應維持高位，且隨著久泰（tài）能源聚烯烴裝置投產，國產量有望增加，而受（shòu）增值稅下調（diào）影響，石化庫存轉化為社會庫存，4月1日稅改開（kāi）始實（shí）施，社會貨源拋壓或構成（chéng）主要偏空思路(下月預售價格已經出現100-150元/噸回落)。然而，原油高位，成本支撐偏強，聚烯烴（tīng）下方空間亦不強，且期（qī）現基差較大，短期期貨存在修複基差可能。預期短期市場（chǎng）或繼續維持（chí）偏（piān）弱震蕩，L1905壓力位8800，支撐位8300;PP壓力位8900，支撐位8400，需重點關注近期庫存變化、後期裝置檢修以及新產能（néng）投放等方麵信息;長（zhǎng）期看，2019年聚烯烴投（tóu）產仍高增速價格重心（xīn）下移。需要（yào）注意的是，本周五聚烯烴期貨夜盤（pán）開啟，對行情是否有影響有待觀察。

文章鏈接：中塑在線.浙江省塑料行業協會

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