10月18日，今年前三季度中國經濟成績單正（zhèng）式出爐。

國家統計局發布的數據顯（xiǎn）示，初步核算，前三季度國內生產（chǎn）總值69.78萬億元，按可比價格計（jì）算，同比增長6.2%。分季度看，一（yī）季（jì）度（dù）增長6.4%，二季（jì）度增長6.2%，三季度增長6.0%。比（bǐ）較而言，三季度經濟增速相比二季度放緩0.2個百分點，但仍位於合理（lǐ）區間。

“在全球經濟總量（liàng）一萬億美元以上的經濟體中，這個（gè）速（sù）度是最快的。我們現在這個速度和自己過去比是中（zhōng）高速，但是放在全球（qiú）看，實際上仍是一個高增長。”國家統計（jì）局國民經濟綜合（hé）統計司司長、新聞（wén）發言人毛盛勇在新聞發布會上表示（shì）。
分項指標來看（kàn），工業增加（jiā）值、消費、基建投資增速等部分指標在（zài）9月份反彈。三項增速未來還將保持平穩甚至加快，進（jìn）而對經濟增長形成支撐。尤其值得注意的是，前三季（jì）度基本完成了（le）全年的新增就業目標。

“總的來（lái）看，前三季度國民經濟運行總體平穩。”毛盛勇（yǒng）如（rú）是評價。但他也提醒，要看到，當前國內外經濟形勢依然複雜嚴峻，全球經濟增長（zhǎng）放緩，外部不穩定不確定因素增多，國內經濟下行壓力較大。下（xià）一步，要把穩增（zēng）長、保持經濟運（yùn）行在合理區（qū）間放在（zài）更加突出的位置。

“隨著經濟下行壓力加大，年內貨幣政策仍有放（fàng）鬆的可（kě）能。財政政策方麵，專（zhuān）項債將於明年一季度逐步見效。隨著基建發（fā）力（lì）與中美經貿磋（cuō）商的推進，明年經濟可能呈現前低後高的走勢，經（jīng）濟增速（sù）有望（wàng）企穩回升。”北京大學光華管理學（xué）院應用經濟（jì）學係副教授（shòu）顏色表（biǎo）示。

新增就業目標基本完成

宏觀調控（kòng）要求既立足當前又著眼長遠，使經濟運（yùn）行處於合理區間。其中，經濟增長率、就業水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”。去年7月召開的中央政治局會議提出“六穩”，穩就業居於“六穩”之首。一些研究者則認為，穩增長重在穩就業，就業也成為各界密切關注的指（zhǐ）標。

過去幾年間（jiān），雖然經濟增速整體呈現放緩趨勢，但是失業率反而下降。比如2014年到2018年，中國經濟增速（sù）分別為7.4%、6.9%、6.7%、6.8%、6.6%，呈現放緩的態勢（shì）。同期每年（nián）末城鎮登記失（shī）業率分別是4.09%、4.05%、4.02%、3.9%、3.8%（調查失業率尚無連（lián）續（xù）數據），呈現下降（jiàng）的態勢。雖（suī）然經濟（jì）增速放緩，但是就（jiù）業形勢並（bìng）沒有惡化。

與此同時，城鎮新增就業目標有所調（diào）高：2013年新增就業人數（shù）900萬人以上（shàng），2014年（nián）調整到1000萬人以上，到了2017年再次調高達到1100萬人以上，2018的目（mù）標為1100萬。不過，從（cóng）2013年到2018年每（měi）年（nián）城鎮新增就業目標都超預期完成。

今年政府工作報告（gào）首次將就業優先政策置於宏觀政策（cè）層麵，提出的量化指標則為：城鎮新增就業1100萬人以上（shàng），城鎮調查失業率5.5%左右，城鎮登記失業率4.5%以內。

國家統計局（jú）數據（jù）顯示，今年前三季度全國城鎮新增就業（yè）1097萬人，完成全年目標（biāo）任務的（de）99.7%。9月份全國城鎮調查失業率為（wéi）5.2%，與8月持平，但相比7月份還回落0.1個百分點。城鎮登記失業率為3.61%，處於控（kòng）製目標以內。

“這和現在的（de）產業結構變化有比較大的關係。服務業總體來看（kàn）是就業的蓄水（shuǐ）池。”毛盛（shèng）勇表示，“目（mù）前服務業（yè）增加值占GDP比重在繼續提高，這樣的（de）產業結構對就業的吸納能力在（zài）不斷地增強，或者說經（jīng）濟（jì）增長的就業彈性在增加。這是一個重要原因。”

數據顯示，今年前三季度服務業增加（jiā）值占國內生產總值比重為54.0%，比上年同期提高0.6個百分點，比第二產業高14.2個百分點；服務業增長對國內生產總（zǒng）值（zhí）增（zēng）長的貢獻率為60.6%，高於第二產業24.3個（gè）百分點。

中信證券首席固收分（fèn）析師明明提醒，從人均可支配收入和就業人數看，城鎮就業壓力大於（yú）農村地區（qū），後續仍需“穩就業”政策發力。

9月生產強、需求穩

雖然經濟下行（háng）壓力加大，但仍有亮點：9月（yuè）工業增速超預期反彈；汽車拖累效應減弱，消（xiāo）費需求弱回升：基建發力效果逐步體現（xiàn），呈現出生（shēng）產強、需求穩的格局。

數據顯（xiǎn）示，9月社會消費品零售總額同比增長7.8%，較8月加快0.3個百分點。主要原因是汽車對消費的拖累減弱：9月汽車銷售同比下降（jiàng）2.2%，較上月降幅明顯（xiǎn）收窄。

工業方麵（miàn），9月規模以上工業增加值同比增長5.8%，較前值加（jiā）快1.4個百分點，反彈超出市場預期。分項來看，製造業增長是主因。9月製造業增加值（zhí）同比增（zēng）長5.6%，較8月的4.3%有明顯改善。

對於工業增加值超預期反彈，毛盛勇表示（shì）主要受三個因（yīn）素影響：一是去年9月當期的基數相對較低；二（èr）是9月份一部分企業在季末有加快生產銷售的計劃安排；三是企業擴大生產的動力有所增強。

“一方麵有下行壓力，另一方麵也有（yǒu）支撐因素，工（gōng）業大（dà）概率保持基本平穩（wěn）的走勢。”毛盛勇表示。

基建投（tóu）資增速（sù）則連續兩個月加快。數據顯（xiǎn）示，1-9月基礎設施投（tóu）資同比（bǐ）增長4.5%，增速比1-8月份（fèn）加快0.3個百分點，相比1-7月加快0.7個百分點。

毛盛（shèng）勇表示，今年增加了地（dì）方專項債的規模（mó），提（tí）前下撥了進度，現（xiàn）在在加快把明年（nián）的一些計（jì）劃前移（yí），做到今年的計劃裏麵，正在籌備（bèi）。同時，還（hái）要撬動社會資本投（tóu）入。“目前總體來看（kàn），基礎設施投資還是有比較好的回升勢頭。”

此前9月份召開的國務院常務會議要求，提前（qián）下達部分2020年（nián）新增專項債（zhài）額度，同時明確專項債使用範圍拓展到交（jiāo）通、生態環保、職業教育、托幼、養（yǎng）老等10個（gè）領域，但不得用於棚改、土儲等房地產領域。

“從以前年度的發（fā）行看（kàn），土儲、棚（péng）改專項債大約占三分之二，意味著隻有（yǒu）剩（shèng）下（xià）的三（sān）分之一用來投入（rù）基建。現在將這兩個領域排除之後（不考慮作資本金（jīn）的情況），意味著這次發5000億的效果（假如（rú）），相當於原來發（fā）1.5萬億。”滬上某（mǒu）大型券商首席固（gù）收分析（xī）師表示。

根據十三屆全國人大（dà）常委會第（dì）七次會議決議，提前下達2020年新增專項債額度最高規模為1.29萬億。假設其中20%作資本金，可撬動的基建投資規模可能（néng）在（zài）萬（wàn）億左右，將對（duì）投資形成明顯拉動，進而對經濟增（zēng）長形成支撐。

加大逆周期調節

交通銀行首席經濟學家連平表示，三季度以來經濟運行出現一些積極因（yīn）素，增（zēng）長質量得到提升（shēng）。但經濟運行仍（réng）然存在隱憂，需求放緩壓（yā）力（lì）和結構（gòu）性問題並存，四季度（dù）經濟增速仍可能放緩（huǎn）。

從需求側看，三季度兩大需求出現回落。1-9月固定（dìng）資產投（tóu）資增（zēng）速為5.4%，與去年同期持平；三（sān）季度消費平均增速為7.6%，比去（qù）年同期回落1.4個百分點；同期，出口平均增速為0.3%，比去年同期放緩11.4個百分點。

目前受（shòu）全球經濟放（fàng）緩（huǎn）的影響，外（wài）需減弱壓力可能進一步顯現。在內外需求走弱的影響下，企業投資和生產意願仍（réng）然（rán）較（jiào）弱，經濟仍有下行壓力。

連（lián）平建議，穩增長力度可以適度加（jiā）大（dà），穩健的貨幣政策應向寬鬆方向調節，以降低實體經濟融資成本。但穩增長措施應有保（bǎo）有（yǒu）壓，不應全麵刺激。在（zài）確保經濟運（yùn）行在合理區間的（de）基（jī）礎上，要防止（zhǐ）債（zhài）務風險膨脹（zhàng）。

招商證券宏觀分析師張一平認為，逆周期調節政策（cè）的主要抓手還是財政政策，專項債、政（zhèng）策（cè）性金融都將是基建投資資金（jīn）的（de）主要來源。受通脹壓力的影響，貨幣政策難以在價格方麵（miàn）有放鬆，但是定向降準等數量放鬆不會缺席（xí）。

廣發（fā）證券首席宏觀分析師郭磊則表示：“三季度7.6%的名義增（zēng）長率大概率是短期的底部區域（yù），它在宏觀意義上對應著企業盈利（lì）底和利率底。”郭（guō）磊稱。

其理由為，8月底金融委會議推（tuī）動一輪穩增長升溫。目前從財政（zhèng）、基建數據看，政策在逐步落地，比如8-9月信貸和社融連（lián）續兩個月保持擴張態勢，其效（xiào）果在四季度（dù）將有一定呈現。

 資料來源：闊途資訊-塑料網

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